நிச்சயமாக, “ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பை விளக்குதல்” என்ற தலைப்பில், துணை ஆளுநர் கிறிஸ்டோபர் ஜே. வாலர் அவர்களின் உரையை அடிப்படையாகக் கொண்ட விரிவான கட்டுரை இதோ, மென்மையான தொனியில் தமிழில் எழுதப்பட்டுள்ளது:
ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பை விளக்குதல்: ஒரு விரிவான பார்வை
அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve), அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பு (Balance Sheet) மூலம் நாட்டின் பொருளாதாரத்தில் ஒரு முக்கிய பங்கை வகிக்கிறது. சமீபத்தில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் துணை ஆளுநர் கிறிஸ்டோபர் ஜே. வாலர் அவர்கள், 2025 ஆம் ஆண்டு ஜூலை மாதம் 10 ஆம் தேதி அன்று வெளியிட்ட உரையில், இந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதையும், அதன் முக்கியத்துவத்தையும் எளிமையான முறையில் விளக்கியுள்ளார். இந்த உரையின் அடிப்படையில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பு பற்றிய ஒரு விரிவான புரிதலை இந்த கட்டுரையில் காண்போம்.
ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பு என்றால் என்ன?
எந்தவொரு நிறுவனத்தைப் போலவே, ஃபெடரல் ரிசர்வ்விற்கும் ஒரு இருப்புநிலைக் குறிப்பு உண்டு. இது அதன் சொத்துக்கள் (Assets) மற்றும் பொறுப்புகள் (Liabilities) ஆகியவற்றின் ஒரு சுருக்கமான அறிக்கையாகும். ஒரு தனிநபர் தனது வருமானம் மற்றும் செலவுகளைப் பார்ப்பது போல, ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பைப் பார்த்து அதன் நிதி நிலைமையை அறியும்.
-
சொத்துக்கள் (Assets): இவை ஃபெடரல் ரிசர்வ் வசம் உள்ளவை. இவற்றில் முக்கியமானது அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் கடன் பத்திரங்கள் (U.S. Treasury securities) மற்றும் அடமான ஆதரவுப் பத்திரங்கள் (mortgage-backed securities – MBS). இந்த பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலமும் விற்பதன் மூலமும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் நாட்டில் பணப்புழக்கத்தை (money supply) கட்டுப்படுத்துகிறது. மேலும், வங்கிகளுக்கு கடன் வழங்கும் போதும் (discount window lending) அதன் சொத்துக்கள் அதிகரிக்கும்.
-
பொறுப்புகள் (Liabilities): இவை ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றவர்களுக்கு செலுத்த வேண்டியவை. இவற்றில் முக்கியமானது வங்கிகள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியுடன் வைத்திருக்கும் வைப்புத் தொகைகள் (deposits held by commercial banks), மற்றும் புழக்கத்தில் உள்ள நாணயங்கள் (currency in circulation). மேலும், அரசு கருவூலத்தின் கணக்குகளும் (U.S. Treasury’s account) இதன் ஒரு பகுதியாகும்.
ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பு ஏன் முக்கியமானது?
ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பு என்பது வெறுமனே ஒரு கணக்கு அறிக்கை மட்டுமல்ல. இது அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் மீது நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய ஒரு கருவியாகும்.
-
பணவியல் கொள்கை (Monetary Policy): இருப்புநிலைக் குறிப்பு, வட்டி விகிதங்களை (interest rates) நிர்ணயிப்பது மற்றும் பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிப்பது போன்ற மத்திய வங்கியின் பணவியல் கொள்கை நடவடிக்கைகளில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. உதாரணமாக, ஃபெடரல் ரிசர்வ் பத்திரங்களை வாங்கும் போது, அது வங்கிகளின் கைகளில் அதிக பணத்தை புழக்கத்தில் விடுகிறது. இது கடன் வாங்குவதை எளிதாக்கி, பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும். மாறாக, பத்திரங்களை விற்கும் போது, பணப்புழக்கம் குறைந்து, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவும்.
-
நிதி நிலைத்தன்மை (Financial Stability): நிதிச் சந்தைகளில் ஏற்படும் அதிர்ச்சிகளைத் தணிக்கவும், நிதி அமைப்பின் நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தவும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பை பயன்படுத்தலாம். குறிப்பாக, பொருளாதார நெருக்கடிகளின் போது, கடன் வழங்குவதன் மூலமும், சொத்துக்களை வாங்குவதன் மூலமும் நிதிச் சந்தைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும்.
-
வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency): துணை ஆளுநர் வாலர் தனது உரையில் வலியுறுத்தியது போல, ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது இருப்புநிலைக் குறிப்பு தொடர்பான தகவல்களை வெளிப்படையாகப் பகிர்ந்துகொள்வதன் மூலம் பொதுமக்களின் நம்பிக்கையை வளர்க்கிறது. என்ன நடக்கிறது என்பதை மக்கள் புரிந்துகொள்ள இது உதவுகிறது.
சமீபத்திய மாற்றங்கள் மற்றும் எதிர்கால நோக்கு:
கடந்த சில ஆண்டுகளாக, ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது இருப்புநிலைக் குறிப்பை விரிவுபடுத்தியும், சுருக்கியும் வந்துள்ளது. குறிப்பாக, பெருந்தொற்று காலங்களில் பொருளாதாரத்தை ஆதரிப்பதற்காக பெரிய அளவில் சொத்துக்களை வாங்கியது. தற்போது, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சியின் ஒரு பகுதியாக, இந்த சொத்துக்களை மெதுவாகக் குறைக்கும் (quantitative tightening) பணியில் ஈடுபட்டுள்ளது.
துணை ஆளுநர் வாலர் தனது உரையில், இந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பின் அளவு எதிர்காலத்தில் எவ்வாறு இருக்கலாம் என்பது குறித்த சில முக்கிய கருத்துக்களைப் பகிர்ந்துள்ளார். அவர் குறிப்பிட்டதாவது:
-
“சாதாரணமயமாக்கல்” (Normalization): நீண்ட கால நோக்கில், ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் அளவை, நாட்டின் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப “சாதாரணமான” நிலைக்குக் கொண்டுவர முயற்சிக்கும். இது எளிதான காரியம் அல்ல, ஏனெனில் பல காரணிகளை இது சார்ந்துள்ளது.
-
செயல்திறன் (Efficiency): இருப்புநிலைக் குறிப்பை நிர்வகிக்கும் போது, அதன் செயல்திறன் மற்றும் செலவுகள் குறித்தும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கவனம் செலுத்தும்.
-
தகவல்தொடர்பு (Communication): இந்த மாற்றங்கள் எவ்வாறு நிகழ்கின்றன என்பது குறித்த தகவல்களைத் தொடர்ந்து வெளிப்படையாகத் தெரிவிப்பது முக்கியம். இது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மற்றும் பொதுமக்களுக்கு சரியான எதிர்பார்ப்புகளை உருவாக்க உதவும்.
முடிவுரை:
ஃபெடரல் ரிசர்வ் இருப்புநிலைக் குறிப்பு என்பது ஒரு சிக்கலான ஆனால் மிகவும் முக்கியமான கருவியாகும். துணை ஆளுநர் வாலர் அவர்களின் தெளிவான விளக்கத்தின் மூலம், இந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பு அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதையும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதன் எதிர்காலத்தை எவ்வாறு நிர்வகிக்க திட்டமிட்டுள்ளது என்பதையும் நாம் நன்றாகப் புரிந்துகொள்ள முடிகிறது. மத்திய வங்கி தனது பணவியல் கொள்கை இலக்குகளை அடையவும், நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தவும் இந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பை ஒரு முக்கிய கருவியாக தொடர்ந்து பயன்படுத்தும்.
Waller, Demystifying the Federal Reserve’s Balance Sheet
AI செய்திகள் வழங்கியுள்ளது.
கீழ்க்கண்ட கேள்வி Google Gemini இல் இருந்து பதிலை உருவாக்க பயன்படுத்தப்பட்டது:
‘Waller, Demystifying the Federal Reserve’s Balance Sheet’ www.federalreserve.gov மூலம் 2025-07-10 17:15 மணிக்கு வெளியிடப்பட்டது. தயவுசெய்து தொடர்புடைய தகவலுடன் ஒரு விரிவான கட்டுரையை மென்மையான தொனியில் எழுதுங்கள். தயவுசெய்து தமிழில் கட்டுரையுடன் மட்டும் பதிலளிக்கவும்.